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2025年9月11日，中國核能行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布第58期“CNEA國際天然鈾價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（2025年9月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（月度更新）

上期預(yù)測(cè)結(jié)論是：受美聯(lián)儲(chǔ)可能宣布降息、WNA組織召開世界核研討會(huì)等事件刺激，市場(chǎng)熱度或?qū)⑻嵘A(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間為68-78美元/磅。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的短期BP模型，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格將上漲。

8月市場(chǎng)復(fù)盤：8月，現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。8月初，現(xiàn)貨價(jià)格為70.95美元/磅。8月上旬，伴隨市場(chǎng)出現(xiàn)的零星需求，現(xiàn)貨價(jià)格在溫和上行后企穩(wěn)。8月下旬，哈原工（KAP）公布半年報(bào)并下調(diào)2026年名義產(chǎn)能、卡梅科（Cameco）宣布下調(diào)2025年麥克阿瑟湖產(chǎn)量，引發(fā)部分市場(chǎng)參與者對(duì)供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，推動(dòng)價(jià)格小幅走強(qiáng)，于8月29日達(dá)到75.90美元/磅。

展望未來，影響未來3個(gè)月（2025.09—2025.11）現(xiàn)貨價(jià)格的因素包括：

投資基金動(dòng)作——新獲融資后持續(xù)入市采購。9月上旬，SPUT投資基金進(jìn)行了410萬股的小規(guī)模增發(fā)，據(jù)估算融資金額約7700萬美元，并在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購超過150tU。未來數(shù)月，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息釋放流動(dòng)性，融資環(huán)境的改善或?qū)⑦M(jìn)一步催化投資基金的現(xiàn)貨需求，推動(dòng)其持續(xù)入市采購。

核電業(yè)主動(dòng)作——跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)少量補(bǔ)充庫存。WNA年度會(huì)議落下帷幕，全球核電向好發(fā)展的預(yù)期得到強(qiáng)化，業(yè)主未來需求缺口呈現(xiàn)小幅擴(kuò)大趨勢(shì)。相較市場(chǎng)短期內(nèi)的波動(dòng)，核電業(yè)主更關(guān)注價(jià)格變化呈現(xiàn)的趨勢(shì)。因此，在市場(chǎng)需求升溫的情形下，業(yè)主會(huì)跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)少量補(bǔ)充庫存。

貿(mào)易商動(dòng)作——擇機(jī)入市采購。在供應(yīng)端新消息影響下，貿(mào)易商為確保有充足產(chǎn)品向業(yè)主、投資基金等客戶銷售，可能擇機(jī)進(jìn)入市場(chǎng)采購。此外，近期美元指數(shù)進(jìn)一步下探，至年內(nèi)相對(duì)低位，一定程度上利好非美貿(mào)易商的采購。

本期預(yù)測(cè)結(jié)論是：綜上，9-10月，在美聯(lián)儲(chǔ)降息、供應(yīng)端調(diào)整等事件推動(dòng)下，市場(chǎng)參與者或持續(xù)活躍，現(xiàn)貨價(jià)格將溫和上漲；11月，市場(chǎng)逐漸步入傳統(tǒng)交易淡季，在消化上述事件的利好預(yù)期后，現(xiàn)貨價(jià)格可能沖高回落，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為68-78美元/磅。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的短期ARIMA模型，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格將上漲后小幅回落。

中長期-年度現(xiàn)貨、長期價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（季度更新）將于2025年10月初更新并發(fā)布。